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中遠牽手Vale:和解背后各有苦衷
新聞來源:    更新時間:2014/09/16    电竞俱乐部招聘

   一紙協議,讓淡水河谷和中國遠洋的矛盾化作往事云煙。

  9月15日,中國遠洋(601919.SH)發布公告,確認旗下全資子公司中遠散貨運輸(集團)有限公司(下稱中散集團)與淡水河谷(國際)有限公司簽署了合作框架協議。

  從各方媒體紛紛用“泯恩仇”、“握手言和”等詞匯形容便不難看出此次合作的重大意義。為降低巴西鐵礦石到中國的成本,淡水河谷2007年提出打造40萬噸超大型礦砂船Valemax船隊。但由于中國遠洋等中國散貨船企的反對,三年來Valemax一直未能正??堪噸泄劭?,不得不在周邊國家中轉。作為報復,淡水河谷也拒絕使用中遠的船隊。

  12日簽約當天,淡水河谷一方就已披露這一合作的主要內容―按照合作框架協議,中散集團與淡水河谷將就運輸礦石訂立最多25年的長期運輸合同,為此中散集團將收購淡水河谷的4艘大型礦砂船,并建造10艘大型礦砂船。

  能夠各退一步實現合作,雙方實際各有苦衷。大連海事大學教授劉斌15日對21世紀經濟報道分析,中遠如能盡快投入中巴間鐵礦石運輸,將有利于中國遠洋明年力保盈利避免再度ST的命運。而對于淡水河谷來說,出售部分資產也有利于化解其現金流緊張。他認為,為了分散風險,還會有中資航運企業與淡水河谷達成類似合作。

  但具體到Valemax能否入華一事,淡水河谷卻依舊給出“事態敏感,不便評論”的表態。交通部年初下發的靠泊規定限制沿海碼頭只能靠泊25萬噸級以下的船舶,技術上仍是大船入華的阻礙。劉斌提醒,Valemax實現靠泊中國港口的進程與中遠承運淡水河谷的鐵礦石是兩碼事,并不能捆綁在一起。

  握手言和

  如果時間回到兩年前,很難想象中遠會有和淡水河谷握手言和的一天。

  2007年淡水河谷提出了雄心勃勃的鐵礦石運輸船隊計劃,并在2008年金融?;笳狡舳?。這一船隊包括35艘40萬噸的超大型礦砂船,由淡水河谷和相關合作方共同擁有。

  淡水河谷的自建團隊來勢洶洶。2011年開始有Valemax交付后,淡水河谷成功讓其中一艘在大連港靠岸。彼時中遠等正因2008年以前的高價船租合約陷入巨虧,Valemax引起國內航運界強烈反彈。

  很快在2012年1月,交通部發布新規,中國對超過現行規范設計船型的大型干散貨、油品船舶,不再采取“一船一議”的方式進行靠泊管理,形成事實上的大船禁令。淡水河谷也不甘示弱,從2012年5月開始拒絕使用中遠的船隊。

  正因如此,雙方此次握手言和可謂重磅。但梳理起來,過去兩年間尤其近一年來,雙方各自有暗中動作,背后也有兩國政府層面的推動。

  去年10月底淡水河谷與山東海運聯盟簽署了為期5年的1億噸鐵礦石合作協議,后者買下并返租淡水河谷的4艘Valemax,從側面向中遠等形成了壓力。但與此同時,淡水河谷方面一改Valemax靠泊大連港時的強勢,就大船入華一事給出曖昧的態度。

  到了今年中巴建交40周年,淡水河谷更是沒有放棄機會,先是與連云港(601008,股吧)達成戰略合作,后獲得中國銀行、中國進出口銀行共計75億美元的融資支持。

  而在中遠一方,除了有中國船東協會在公開渠道表達不滿,中遠私下也通過不同渠道向淡水河谷釋出合作的可能。今年5月,中國駐巴西大使就公開表示,中國有意與淡水河谷建立合作伙伴關系。

  雙方簽署的合作框架協議細節并未公布。根據中國遠洋的公告,與淡水河谷的合作尚需經雙方董事會批準生效,具體交易將在確認后予以公布。

  和解背后各有苦衷

  淡水河谷選擇與中遠合作并認同中遠自行建造10艘與Valemax相似的大型礦砂船,打破了淡水河谷對中遠船隊的禁令。而中遠收購并轉租4艘Valemax,既有對淡水河谷自建礦石運輸船隊的認可,也幫助淡水河谷解決了一定的現金流。從此次合作框架協議發布的內容來看,劉斌認為中遠享有更多議價優勢。

  但與此同時,此番達成合作雙方都有妥協。

  中國等關鍵市場的需求放緩,導致鐵礦石價格近年來持續下滑,讓淡水河谷也承受不小壓力。淡水河谷的財報顯示,2011年淡水河谷凈利潤為228.58億美元,但到了2012年就下滑到了48.6億美元,而去年這個數字已經跌至5.84億美元。好在今年其盈利已在回升。

  大舉造船也帶來了現金流的壓力。35艘Valemax最初價格達到40多億美元,淡水河谷最初稱將自有其中19艘,后不斷通過出售后返租的形式減輕資產包袱。算上出售給中遠的4艘Valemax,淡水河谷如今只剩1條Valemax,其余均租給了合作的航運相關方。

  中遠一方同樣也有言和的動力。去年通過向大股東中遠集團出售資產,已經連虧兩年被ST的中國遠洋實現了盈利,逃離了退市的命運。而今年前三季度中遠再度虧損20.33億人民幣,全年虧損幾成定局?!叭綣髂瓴荒芾┐蠡踉詞迪鐘?,中遠很可能又要再度ST?!繃醣蟪?,“那樣的結果肯定不是管理層愿意看到的,因此盡早與淡水河谷實現合作對中遠也有好處?!?

  他按照山東海運5年運輸1億噸鐵礦石的協議推算,中遠至少能保證獲得
 
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